El veterano de Wall Street Ed Yardeni sostiene que las restricciones financieras, físicas y políticas podrían hacer más duradero el auge de la inversión en IA, según informó primero Fortune. Esta perspectiva llega en medio de resultados trimestrales dispares, mientras los inversores se preguntan si los rendimientos de la IA justifican las enormes inversiones de capital y los centros de datos se enfrentan a la escasez de electricidad y a una capacidad limitada de la red eléctrica, al tiempo que la reacción política podría ralentizar su expansión.
Algunos en Wall Street creen que los inversores están distinguiendo entre ganadores y perdedores de la IA, en lugar de abandonar el sector.
El flujo de caja de Alphabet cayó aún más en terreno negativo en el tercer trimestre, y sus acciones retrocedieron cerca de un 12% el jueves, su peor jornada registrada. Microsoft informó de un sólido crecimiento de la nube y un flujo de caja libre positivo, pero señaló que aceleraría el gasto de capital.
Yardeni identifica restricciones financieras, físicas y políticas. Los inversores se preguntan si los rendimientos de la IA justifican las enormes inversiones de capital y si la oferta de capital podrá satisfacer la demanda de los hiperescaladores. Si las restricciones empeoran, advirtió, las acciones podrían caer aún más, ya que la IA es ahora un importante motor de los beneficios empresariales y del crecimiento del PIB.
Según Yardeni, un flujo de capital menos accesible podría propiciar una asignación más eficiente y reducir el riesgo de sobreinversión. Espera que los hiperescaladores sigan teniendo acceso a financiación gracias a sus sólidos balances y mantengan el gasto. Las empresas de IA con balances más débiles, incluidas las llamadas neoclouds, han visto dispararse sus costes de financiación y quizá tengan que recortar sus inversiones.
Se prevé que Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle inviertan cerca de $800 billion este año y $1 trillion anuales entre 2027 y 2030.
Las previsiones de inversión coinciden con distintas perspectivas de financiación y límites prácticos para el crecimiento de los centros de datos. Estos se han topado con escasez de electricidad y capacidad limitada de la red eléctrica, mientras que la reacción política podría ralentizar su expansión.
Economistas de Oxford Economics afirman que un Congreso demócrata podría intensificar el escrutinio de la IA e influir en el debate sobre la regulación, pero la legislación federal avanzaría gradualmente y es improbable que se imponga una pausa nacional a los nuevos proyectos de centros de datos. Los gobiernos estatales y locales tendrán mayor influencia en su expansión.
Oxford señala que una menor demanda de chips y otros insumos tecnológicos podría aliviar los precios de los dispositivos tecnológicos para los consumidores. También afirma que una expansión más lenta podría reducir las presiones inflacionarias hasta finales de la década y aliviar parte de la presión alcista sobre los tipos a largo plazo. Si la inversión de capital en IA se mantiene más elevada durante más tiempo, este componente inflacionario resultaría más persistente y mantendría la presión sobre la Reserva Federal para que prolongue su política monetaria restrictiva.