SpaceX와 Tesla, 12월 합병 발표 목표로 논의

SpaceX와 Tesla, 12월 합병 발표 목표로 논의

실시간•11월 13일 오전 04:30•2분 읽기•
Ben Harris
Ben Harris

SpaceX와 Tesla가 이르면 12월 합병을 발표할 수 있다고 Electrek이 처음 보도했다. 협상에서는 거래 가격과 지배권, Tesla 투자자들이 받게 될 SpaceX 주식 수 등을 논의하고 있으며, 2027년 초 발표 가능성도 남아 있다. Tesla의 12월 3일 주주총회에서는 거래를 승인할 이사들의 재선임 투표가 진행된다.

SpaceX는 6월 IPO 이후 1.9조 달러가 넘는 기업가치를 인정받았고, Tesla의 기업가치는 약 1.5조 달러다. 제안된 구조는 SpaceX가 Tesla를 흡수하는 방식이며, 그 반대는 아니다.

거래가 성사되면 역대 최대 규모의 합병으로 기록을 세우게 된다. 이는 단일 거래로 오랫동안 최대 규모였던 Vodafone의 2000년 Mannesmann 인수(1,830억 달러)를 넘어선다. SpaceX가 올해 초 약 2,500억 달러에 xAI를 인수한 거래도 이 규모에 비하면 작아진다.

SpaceX의 S-1에 따르면 머스크는 Tesla 지분 약 20%를 보유하고 있지만, 차등의결권 주식을 통해 SpaceX 의결권의 약 85%를 통제한다. 주식 교환이 이뤄지면 Tesla 주주들은 1주 1표 구조에서 머스크의 지배력이 사실상 고착된 회사로 옮겨가게 된다.

거래 조건을 둘러싸고 두 가지 질문이 맞물려 있다. Tesla 투자자들이 무엇을 받게 되는지, 그리고 어떤 의결권 구조의 회사에 들어가게 되는지다.

머스크의 2025년 CEO 보상안에 명시된 지배권 변경 조항에 따르면 운영상 마일스톤은 적용 대상에서 제외되고, 시가총액 기준은 거래 가격을 기준으로 하며, 조건을 충족해 취득한 주식은 즉시 귀속된다. Tesla의 위임장 자료에 나온 주식 수를 기준으로 보면, Tesla의 기업가치를 2조 달러로 평가하는 거래는 현재 주가 대비 약 33%의 프리미엄에 해당하며, 첫 번째 시가총액 구간을 충족하게 된다. 2018년 보상안에 포함된 제한주식 2억 8,600만 주도 지배권 변경 시 조기 귀속된다.

Bloomberg는 Tesla의 중국 사업을 분리해 보호하는 방안이 주요 걸림돌이라고 보도했다. JPMorgan 애널리스트는 SpaceX의 국방·정부 사업과 Tesla의 중국 사업 기반이 규제 당국과 주주 입장에서 서로 양립하기 어렵다고 말했다.

머스크는 양사 이사회가 합병을 검토하기 위해 특별위원회를 구성했다고 확인했다. Tesla의 12월 3일 투표 안건에는 머스크, 이사회 의장 Robyn Denholm, JB Straubel의 2029년까지 임기를 위한 재선임 투표와 보수안 찬반 투표, 감사인 선임 투표가 포함된다. 2027년 초 발표 가능성도 여전히 열려 있다.

중국 AI 모델 6종에서 포착된 Blackwell 초기화 지문

DeepSeek, Moonshot AI, MiniMax, Ant Group의 모델 6종에서 NVIDIA Blackwell GPU 구성과 일치하는 가중치 패턴이 확인됐다. 이 내용은 Unemploymentlabs가 처음 보도했다. 해당 증거는 이 모델들이 Blackwell 호환 초기화를 사용했음을 시사하지만, 칩이 어디에 있었는지, 어떤 방식으로 접근했는지, 수출 통제를 위반했는지는 밝혀내지 못한다.

6개 모델은 DeepSeek-V4-Flash와 V4-Pro, Moonshot AI의 Kimi K3와 K3.1-Pro, MiniMax-M3, Ant Group의 Ling-3.1-flash다. V4-Flash와 MiniMax-M3는 148-SM B200/B300 구성과 일치하며, 나머지 4개 모델은 152-SM GB200/GB300 구성과 일치한다.

이 지문은 공개된 가중치에 보존된 초기화 패턴에서 비롯된다. 시드와 GPU 스레드 구성을 복원하면 초기값을 생성한 하드웨어를 식별할 수 있지만, 이후 학습에 사용된 모든 가속기를 알아낼 수 있는 것은 아니다.

이전 세대 Hopper 지문은 DeepSeek-V3, Kimi K2.5, MiniMax-M2.7, Ling-3.0-flash에서 나타난다. Kimi K2.7-Code는 중간 사례다. Hopper 세대 가중치에 B200/B300과 일치하는 부분이 소량 포함돼 있다. Blackwell과 일치하는 모델은 2026년 4월 DeepSeek-V4, 6월 MiniMax-M3, 7월 Kimi K3, 10월 Ling-3.1-flash, 11월 Kimi K3.1-Pro 순으로 공개됐다.

이 공개 순서는 네 곳의 연구소에서 초기화 지문이 바뀌었음을 보여줄 뿐, 전체 학습 과정에 Blackwell이 사용됐다는 증거는 아니다.

6개 모델에서 가장 강한 증거는 49에서 1,385 sigma에 달했고, 개별 검사 중 가장 낮은 값도 20 sigma였다. 특수 설정을 적용한 AMD MI300X에서도 같은 구성을 재현할 수 있다. V4-Flash의 경우 AMD와 NVIDIA 결과가 서로 달랐던 377개 값 중 363개가 NVIDIA와 일치했고, AMD와 일치한 값은 없었다. 같은 검사로는 나머지 5개 모델을 판별하지 못했지만, AMD를 사용했다는 설명은 가능성이 매우 낮은 것으로 평가된다.

5개 모델의 학습 실행 추정치에 따르면, 초기화에 사용된 하드웨어가 해당 모델 학습에도 쓰였다고 가정할 때 각 모델에는 2~3개월 동안 Blackwell GPU 약 500~3,000개가 필요했을 것으로 보인다. GPU 한 대당 약 $70,000으로 계산하면 가장 큰 클러스터의 비용은 1억5,000만~2억 달러에 이르고, 5개 모델의 최종 학습 실행 비용만 합쳐도 5억 달러를 넘는다. 연구소들이 수출 통제 대상 GPU에 지출한 총액은 수십억 달러에 이를 가능성이 높다.

이 Blackwell 칩을 중국으로 수출하려면 미국의 허가가 필요하지만, 허가가 발급됐다는 보고는 없다.

Alibaba(Qwen), Zhipu(GLM), Tencent, Xiaomi, StepFun에서 공개한 최신 판독 가능 모델은 여전히 Hopper와 일치했다. Meituan은 LongCat-2.0이 AI ASIC 슈퍼팟에서만 학습됐다고 밝혔으며, 공개된 가중치에서는 NVIDIA 지문이 나타나지 않았다.