AI 개발사에 컴퓨팅 용량을 임대하는 네오클라우드 기업들이 부채와 고객사 지출 계획을 둘러싸고 투자자들의 scrutiny를 받고 있다고 Bbc가 처음 보도했다. 애널리스트들은 업계 통합을 전망한다. Gartner는 2030년까지 네오클라우드 기업의 80%가 독립 운영을 중단할 것으로 내다봤고, Forrester는 재무 상황이 불안해지면서 최소 3개 기업이 조만간 인수될 것으로 예상했다.
CoreWeave와 Nebius는 고가의 컴퓨터가 가득한 대형 데이터센터 시설을 운영하며, Anthropic, OpenAI, Meta를 비롯한 주요 AI 개발사에 컴퓨팅 용량을 임대하는 네오클라우드 기업이다. 이들은 컴퓨팅 파워를 빠르게 확보해야 하는 기술 기업과 장기 임대 계약을 맺은 뒤, 계약과 구매한 AI 칩을 담보로 자금을 빌리는 경우가 많다.
IPO 리서치 업체 The Quiet Period의 애널리스트 Cory Johnson은 하드웨어 비용을 선불로 지급해야 하기 때문에 부채 조달은 흔하다고 말했다. 그는 대출 기관이 CoreWeave 자체보다 Microsoft나 Meta 같은 고객사의 신용도를 더 중요하게 평가할 때도 있다고 봤다. 이는 CoreWeave의 부채가 $35.1bn (£26.3bn)에 이르는 이유를 설명하는 데 도움이 된다.
CoreWeave 주가는 지난 한 달 동안 4분의 1 하락했다. Nebius, IREN, Applied Digital 주가도 비슷한 수준 또는 그 이상 떨어졌다. 이 업계 여러 기업의 채권 투자자들은 갈수록 더 높은 수익률을 요구하고 있다. 한편 CoreWeave의 CEO Mike Intrator는 시장이 비합리적이라고 표현하며 자사의 비즈니스 모델에 자신감을 나타냈다.
Forrester의 부사장이자 수석 애널리스트인 Charlie Dai는 이 모델의 대가로, Big Tech 고객사가 지출 계획을 바꾸면 재무 위험이 커진다고 말했다. 지난주 Microsoft와 Google은 월스트리트 애널리스트들의 예상보다 적은 AI 지출을 전망했고, 여러 네오클라우드 기업의 주가가 급락했다.
여러 기업은 암호화폐 채굴 사업으로 출발했다. CoreWeave는 2017년 Ethereum 채굴에 주력하며 설립됐고, IREN, Core Scientific, Applied Digital도 이 업계에서 사업을 시작했다. 이들이 갖춘 인프라는 2022년 ChatGPT 출시와 함께 AI 붐이 일었을 때 유리한 기반이 됐다.
업계 통합 전망과 함께, 컴퓨팅 파워 수요가 여전히 공급을 앞선다는 Yorkville Ives 애널리스트들의 견해도 나온다. 이들은 네오클라우드 기업이 대형 데이터센터 운영업체가 채우지 못하는 중요한 공백을 메운다고 말했다.