OpenAI已向美国证券交易委员会秘密提交了上市申请，与Anthropic和SpaceX一同竞逐华尔街首秀。此举旨在为ChatGPT的制造商筹集巨额资金，以在快速变化的人工智能领域保持竞争力。
发生了什么：OpenAI的秘密IPO文件
总部位于旧金山的OpenAI（ChatGPT的开发商）周一透露，已向SEC秘密提交了S-1文件。该公司在公开声明中承认了这一举动，并预料到消息会泄露，写道：“我们预计它会泄露，所以干脆自己宣布。”
公司尚未设定上市时间表。OpenAI指出，这一决定涉及复杂的权衡，因为某些战略举措作为私营公司执行起来可能更容易。该文件使公司能够在有利的情况下加速IPO进程。
这一声明发布前，OpenAI去年重组为公益公司，这是最终上市的必要结构转变。此外，OpenAI刚刚在联邦陪审团审判中胜诉，对手是联合创始人埃隆·马斯克，他曾提起诉讼试图阻止公司的盈利化转型。据《财富》报道，陪审团认为马斯克提起诉讼的时间过晚。
为何重要：资本竞赛白热化
OpenAI递交IPO文件凸显了构建和运营前沿AI模型所需的巨大资本。公司成立于2015年，最初为非营利组织，但后来转向盈利结构，因为需要数十亿美元用于计算基础设施、人才和研究。
CEO Sam Altman去年秋天首次提出IPO的可能性，称鉴于公司的规模，这是“最可能的路径”。CFO Sarah Friar后来在4月告诉美联社，OpenAI正在“以上市公司的良好习惯行事”，包括以符合SEC报告标准的方式衡量收入。
IPO竞赛现已形成三足鼎立之势。Anthropic于6月1日披露了其IPO计划，SpaceX也已启动IPO路演，将自己定位为一家以AI为核心的太空公司。三家公司都在烧钱，现金消耗速度超过创收能力，因此进入公开市场成为战略必需。
市场影响：一个8520亿美元的AI赌注
OpenAI的最新私人估值为8520亿美元，CFO Friar表示，如果今天上市，这一估值将使其跻身标普500指数中最大的15家公司之列。这一估值既反映了AI应用的爆炸式增长，也体现了投资者对一家尚未盈利的公司下注的意愿。
OpenAI尚未公开披露收入或盈利目标。与Anthropic和SpaceX类似，它在数据中心、芯片和研究上投入巨资。秘密文件并不要求公司立即披露财务细节，但这些数字将在公司正式启动IPO路演时公之于众。
Friar将上市描述为一个“认证时刻”，指出SEC的监管将增加合法性。“到那时，人们会核查你的资产负债表，SEC将监管你，等等，”她说。
竞争格局：落后于谷歌和Anthropic
IPO文件发布之际，分析师称OpenAI正处在“危险时刻”。Emarketer分析师Nate Elliott告诉《财富》，OpenAI似乎在消费者和企业两方面都在丧失ChatGPT的早期领先优势，输给了谷歌的Gemini和Anthropic的Claude。
OpenAI的挑战者并未止步。Claude聊天机器人的开发商Anthropic也在6月初提交了IPO文件，并迅速赢得了开发者的青睐。与此同时，谷歌已将AI融入其生态系统中的几乎所有产品，从搜索到云服务。
“但OpenAI没有太多其他地方可以获取支持其成本所需的巨额资本，”Elliott说。因此，IPO与其说是一种选择，不如说是一种必要，尤其是训练前沿模型的成本持续上升。
下一步：时机与监管障碍
OpenAI已明确表示，IPO可能不会很快发生。该公司表示“可能还需要一段时间”，因为某些举措“作为私营公司可能更容易执行”。然而，文件赋予了公司在条件允许时加快步伐的灵活性。
Altman周一在一份声明中阐述的更广泛愿景包括三个目标：构建自动化AI研究员、加速经济增长，以及为“地球上的每个人提供个人AGI”。这一框架——将OpenAI定位为广泛繁荣的载体——似乎旨在应对日益增长的对AI集中化的政治关注。
值得注意的是，Altman最近会见了参议员伯尼·桑德斯，后者正在推动立法，要求公众持有AI公司50%的所有权。唐纳德·特朗普总统也接受了让公众分享AI增长利益的想法。这些政治风向可能会影响OpenAI最终上市的条件。
这对行业意味着什么
对投资者而言： OpenAI的IPO将是科技史上最受期待的发行之一。凭借8520亿美元的估值，它可能超越许多现有的标普500公司。然而，缺乏盈利能力以及来自资金雄厚竞争对手的激烈竞争带来了重大风险。早期投资者将密切关注收入增长、利润率轨迹以及ChatGPT用户基础的持久性。
对竞争对手而言： 谷歌和Anthropic现在面临一个上市的OpenAI，后者能够接触到更深厚的资本池。预计整个AI领域的支出将加速。Anthropic自己的IPO计划很可能受到投资者对OpenAI发行反应的影响。这两家公司实际上是在竞相看谁能先获得“认证”。
对更广泛的科技行业而言： OpenAI的IPO标志着AI行业的成熟。公开市场的纪律将迫使公司专注于实际收入和盈利，而不是不惜一切代价的增长。这可能会波及到其他AI初创公司，风险资本一直很充裕。OpenAI的成功IPO还可能鼓励其他AI公司——从基础设施提供商到应用层初创公司——探索上市。
对政策制定者而言： 此次IPO将加剧对AI公司监管的呼声，尤其是围绕权力集中和经济收益分配的问题。Altman与桑德斯和特朗普的会晤表明，该公司已在努力塑造这一叙事。
常见问题解答
为什么OpenAI在不盈利的情况下仍申请IPO？ OpenAI需要巨额资金来支持AI模型训练和基础设施。公开市场提供的资本池远大于私人市场。CFO Sarah Friar强调了在需要时“准备好”进入公开市场的战略价值。
OpenAI值多少钱？ OpenAI的最新私人估值为8520亿美元，这一估值将使其成为标普500指数中最大的15家公司之一。最终IPO价格将取决于市场条件和投资者需求。
IPO何时进行？ OpenAI尚未设定时间表。该公司表示可能“还需要一段时间”，因为某些战略优先事项作为私营公司更容易执行。然而，秘密文件赋予了公司在情况变化时迅速行动的选择权。
在IPO竞赛中，OpenAI与Anthropic和SpaceX相比如何？ Anthropic于6月1日披露了其IPO计划，SpaceX也已启动IPO路演。三家公司都在竞相进入公开市场，为巨额AI投资筹集资金。OpenAI是三家公司中估值最高的。
IPO会受到埃隆·马斯克诉讼的影响吗？ 不会。OpenAI在联邦陪审团审判中获胜，马斯克曾试图阻止公司的盈利化转型。陪审团认为马斯克的诉讼提交过晚，法官驳回了案件。法律障碍现已清除。
IPO后OpenAI的非营利地位会发生什么变化？ OpenAI去年重组为公益公司，这使其能够同时追求利润和公共利益。一个非营利董事会仍保留对公司使命的某些控制权，但盈利实体将向公众投资者发行股票。
结论
OpenAI秘密提交IPO文件标志着AI行业的一个关键时刻，表明公司愿意接受公开市场的审查，尽管面临来自谷歌和Anthropic日益激烈的竞争威胁。筹集的资金对于维持前沿AI开发的巨大成本至关重要，但盈利之路仍不确定。随着三方IPO竞赛的展开，其结果不仅将影响这些公司的未来，还将塑造AI经济的更广泛结构。